Kontraktiv pengepolitik

Når Nationalbanken vælger at hæve diskontoen eller sælge statsobligationer, er der tale om kontraktiv pengepolitik, eller det, der også kan kaldes stram pengepolitik.

Ved at hæve diskontoen påvirker Nationalbanken detailbankerne til at hæve deres rente over for kunderne. Det bliver dyrere at låne penge, og virksomhedernes lyst til at låne til investeringer og husholdningernes lyst til at låne til forbrug falder. Samlet giver det faldende efterspørgsel, der medfører fald i produktionen og stigende arbejdsløshed. Denne stagnation i samfundsøkonomien bevirker, at priserne stabiliseres, og situationen på betalingsbalancen forbedres.

Salg af statsobligationer betyder, at Nationalbanken indsamler samfundets overskydende likviditet. Det er penge, der ellers kunne have været brugt til forbrug. Den samfundsøkonomiske effekt bliver derfor, at efterspørgslen falder. Produktionen falder, og arbejdsløsheden stiger. Priserne stabiliseres, og inflationen falder. Det bevirker, at betalingsbalancen forbedres.